20180824-王尚一：中國金融危機爆發
王尚一：中國金融危機爆發
2015/8/24 — 11:09
金融危機是高利貸傳銷等旁氏騙局爆破的結果。在國家金融危機爆發之前，中國經濟已經陷入危機，而且各地的金融危機已經爆發。但是，由於中國經濟和金融由政府高度管控，一直沒有形成整體爆發。而A股股災意味著A股市場旁氏騙局爆破，而國家失去控制能力。隨著A股股災的深入，中國金融危機整體爆發。
當一個人借錢超出自己的償還能力，無法歸還到期債務的時候，這個人的被追債，就形成個人的金融危機。有的人為了能夠拖延還債，採取各種辦法，其中的主要方式是藉新債還舊債。例如，有的企業老闆本來很節儉，但是突然之間花錢很大方，買豪車、很排場地花錢嫁女，突然之間顯得很富有。大多數人看到這樣的情況，就會覺得企業老闆很有實力。當這些老闆跟金融機構、生意夥伴或者其他人借錢時，其他人也願意借給這樣有實力的人。但是，過一段時間之後，人們會發現，這個老闆本身已經負債到難以維持的程度，通過充闊而藉更多的錢，欠更多的債，以維持現有的狀態。當人們發現真相時，就會紛紛找這個老闆要錢，老闆的旁氏騙局破裂。結果不僅僅是老闆變得窮困，更重要的是周圍借錢給老闆的人遭受嚴重損失。很多人還是藉錢給老闆，也被老闆拖垮，形成連帶的金融危機。
在錢越來越多的情況下，旁氏騙局比比皆是。美國次貸危機的根源是，美國政府推動窮人擁有自住房。政府強令金融機構給沒有支付能力的窮人貸款買房，讓窮人也能夠過上好的生活。而且，發展到後來，很多窮人即使收入極低，也可以通過假造收入證明買房。當借錢超過自己的人多了，一些銀行就替這些人打掩護，通過發行次貸債券（類似於中國的理財產品），轉移銀行的風險，掩蓋這些人的金融危機。等到了通脹加劇，美國提高利率，這些人無力償付貸款按揭，包括銀行貸款和次貸債券受到巨大損失，導致金融系統崩潰，引發全球金融危機。 08年金融危機後，美聯儲開始大量印鈔，美國政府大量借債花錢，以拯救美國經濟。這個模式的實質是，國家開始介入，通過國家旁氏騙局的方式拯救次貸旁氏騙局。由於美聯儲實際上是世界的央行，也就等於用世界範圍的旁氏騙局掩蓋次貸危機騙局，也就是挖更大的坑埋住小坑。
在次貸危機之後，中國迅速宣布4萬億的刺激計劃，成為世界經濟熱點。大量廉價美元進入中國，支持中國的貨幣擴張。在極為廉價貨幣的支持下， 中國開始大規模的鐵公基和房地產建設。這些建設的特點是，花巨資建設後，產出很少，甚至沒有實質產出，也就是從開始就資不抵債，必然會被追債。在大干快上2年之後，隨著通脹加劇，以及流入美元減少，中國開始被迫緊縮，債務接近爆破。隨後，美聯儲出台QE3，美元再次氾濫，大量資金流入中國，支持中國的債務。不過，在中微觀層面，由於央企和地方政府的鐵公基和房地產的規模過大、債務過重，必須大力提高房價和房租、鐵路公路交通、水電油氣、各種稅費等不同費用。這樣的結果是，社會生活和商業成本日益提高，快速壓垮社會中的實體經濟。另外，除了從銀行借款外，地方政府和房地產通過理財產品和高利貸等方式借錢，繼續進行大量的鐵公基和房地產投資，保持中國經濟的熱度。
借債增長的結果是，整個經濟變成旁氏騙局。在國家的鼓吹下，相當一部分民眾高價買房炒房，將自己的錢送給地方政府和房地產商。而且，由於房價高漲，人們願意以理財產品和高利貸的形勢，把錢借給進行房地產開發商。由於鐵公基和房地產大量過剩，銷售不出去，房地產商換不了錢，高利貸在各地持續爆破。但是，由於信息封鎖和民眾的心理，即使一個地區的高利貸爆破，也不影響人們參與其它高利貸。由於高利貸在二三線城市以下大面積爆破，消滅大量當地民眾手裡的貨幣。更大的問題在於，美聯儲逐漸緊縮QE，最終結束。在這個過程中，流入中國的美元逐漸減少，迫使中國降低貨幣增長速度。不論地方政府還是央企，都無法繼續借新債還舊債的遊戲。它們一方面加大對社會和民營企業的壓榨，另一方面拖欠民營企業的款項，加速實體經濟走向末日。從中微觀層面，不論央企、地方政府、民營企業、個人，大多數人都負債累累，連環債務大量堆積。反映在實體經濟上，就是企業經營極度困難、絕大多數企業裁員或者直接關門。除了大量工人失業之外，相當一部分沒有失業的人員也面臨降薪和欠薪的困境。但是，由於中國政府高度控盤，掩蓋銀行壞賬和實體經濟崩潰，還在維持經濟的表面運轉。
從2014年下半年，中國開始炒作股市。股市脫離基本面大幅上漲，就如同買豪車和天價嫁女。不理解中國經濟的人還認為，中國仍然有亮點，積極參與股市炒作。在這個期間，我寫多篇文章分析股市上漲的實質，包括《中國經濟的末日亂象》、《打土豪分田地的中國經濟》和《亡道之中國經濟》等。這些文章都說明一點，中國經濟搜刮已經到了最後階段。而股市是將社會民眾資金進一步集中，聚攏到極少數權貴和僕從手裡的最後手段。從股市的氛圍可以看出，大部分是經歷各種旁氏騙局爆破的結果後，仍然還有一定經濟實力的群體，也就是所謂的中產階級。這些人手裡的錢既是其生活基本保障，也是社會消費能力的最後一大塊資金。而當官媒狂轟濫炸，吸引民眾大量入市，而且大量通過融資槓桿購買股票時，等於讓權貴和外資等資金大規模高位套現，據說套現規模超過5萬億元。 A股股災只是對這些套現的事後確認，告訴人們手裡的錢已經損失殆盡。當A股從5100點向下跌的時候，其市值據說超過70萬億，讓絕大多數股民充滿財富感。但是，股災告訴股民們，泡沫已經破了，這70萬億是假的，可以連跌10個交易日就腰斬。而且，隨著大多數股票停牌，也意味著股票的實際價值為0。
股市旁氏騙局爆破，意味著中國金融危機爆發，實體經濟走向末日。在股市暴跌的頭兩週，中央三天兩救市，進而實施所謂的暴力救市。但實際結果是，僅僅需要3天，國務院主導的暴力救市失敗，表明局勢已經完全失控。股災直接造成整個金融和經濟系統進入危機狀態：1、大多數股民的投資血本無歸，直接影響到人們財富感，導致可動用資金急劇減少；2、數万億場外和場內融資盤血本無歸，一方面消滅掉民間的資金，另一方面直接造成金融系統的大規模壞賬；3、股民消費急劇縮減，買車買房急剎車，而且很多房子賣盤出現，將快速摧垮房地產價格，推動房地產崩潰，進而推動銀行壞賬暴露；4、股民和融資盤中，相當一部分是實體經濟中抽血出來的資金，這些資金血本無歸，意味著實體資金鍊全面斷裂，也引發商品期貨暴跌； 5、金融系統壞賬加速堆積和爆破，直接的部分包括融資盤和上市公司的股票質押貸款，間接部分包括實體企業倒閉後的壞賬、以及大量中產無力支付按揭。同時，權貴和其它獲利資金看到中國已經無利可圖，將加速換美元離開中國，加速中國外儲枯竭。
在股災面前，中央無力回天，也就意味著中國金融危機已經爆發。雖然官媒以各種方式進行宣傳，號召民眾參與救市。但是，民眾一方面已經資金枯竭，需要被救；另一方面已經看透救市的實質，也不會再積極參與。而中央如果救市，唯一的方式是印鈔救市，等於向股市撒錢。問題在於，如果印鈔量小，無濟於事；如果印鈔量大，結果流動性氾濫，將直接沖垮外匯儲備。我在過去的文章中反復進行過分析，中央必然將外儲留給自己，而不會分給民眾。即使金融危機爆發後，很快發展成為社會危機，中央（權貴）也會換美元離開中國，拿著錢到國外享受，如同1934年的長征。所以，中國金融危機已經爆發，其影響快速向中國其它領域和世界蔓延。
王尚一
經濟學者
2015/8/24 — 11:09
金融危機是高利貸傳銷等旁氏騙局爆破的結果。在國家金融危機爆發之前，中國經濟已經陷入危機，而且各地的金融危機已經爆發。但是，由於中國經濟和金融由政府高度管控，一直沒有形成整體爆發。而A股股災意味著A股市場旁氏騙局爆破，而國家失去控制能力。隨著A股股災的深入，中國金融危機整體爆發。
當一個人借錢超出自己的償還能力，無法歸還到期債務的時候，這個人的被追債，就形成個人的金融危機。有的人為了能夠拖延還債，採取各種辦法，其中的主要方式是藉新債還舊債。例如，有的企業老闆本來很節儉，但是突然之間花錢很大方，買豪車、很排場地花錢嫁女，突然之間顯得很富有。大多數人看到這樣的情況，就會覺得企業老闆很有實力。當這些老闆跟金融機構、生意夥伴或者其他人借錢時，其他人也願意借給這樣有實力的人。但是，過一段時間之後，人們會發現，這個老闆本身已經負債到難以維持的程度，通過充闊而藉更多的錢，欠更多的債，以維持現有的狀態。當人們發現真相時，就會紛紛找這個老闆要錢，老闆的旁氏騙局破裂。結果不僅僅是老闆變得窮困，更重要的是周圍借錢給老闆的人遭受嚴重損失。很多人還是藉錢給老闆，也被老闆拖垮，形成連帶的金融危機。
在錢越來越多的情況下，旁氏騙局比比皆是。美國次貸危機的根源是，美國政府推動窮人擁有自住房。政府強令金融機構給沒有支付能力的窮人貸款買房，讓窮人也能夠過上好的生活。而且，發展到後來，很多窮人即使收入極低，也可以通過假造收入證明買房。當借錢超過自己的人多了，一些銀行就替這些人打掩護，通過發行次貸債券（類似於中國的理財產品），轉移銀行的風險，掩蓋這些人的金融危機。等到了通脹加劇，美國提高利率，這些人無力償付貸款按揭，包括銀行貸款和次貸債券受到巨大損失，導致金融系統崩潰，引發全球金融危機。 08年金融危機後，美聯儲開始大量印鈔，美國政府大量借債花錢，以拯救美國經濟。這個模式的實質是，國家開始介入，通過國家旁氏騙局的方式拯救次貸旁氏騙局。由於美聯儲實際上是世界的央行，也就等於用世界範圍的旁氏騙局掩蓋次貸危機騙局，也就是挖更大的坑埋住小坑。
在次貸危機之後，中國迅速宣布4萬億的刺激計劃，成為世界經濟熱點。大量廉價美元進入中國，支持中國的貨幣擴張。在極為廉價貨幣的支持下， 中國開始大規模的鐵公基和房地產建設。這些建設的特點是，花巨資建設後，產出很少，甚至沒有實質產出，也就是從開始就資不抵債，必然會被追債。在大干快上2年之後，隨著通脹加劇，以及流入美元減少，中國開始被迫緊縮，債務接近爆破。隨後，美聯儲出台QE3，美元再次氾濫，大量資金流入中國，支持中國的債務。不過，在中微觀層面，由於央企和地方政府的鐵公基和房地產的規模過大、債務過重，必須大力提高房價和房租、鐵路公路交通、水電油氣、各種稅費等不同費用。這樣的結果是，社會生活和商業成本日益提高，快速壓垮社會中的實體經濟。另外，除了從銀行借款外，地方政府和房地產通過理財產品和高利貸等方式借錢，繼續進行大量的鐵公基和房地產投資，保持中國經濟的熱度。
借債增長的結果是，整個經濟變成旁氏騙局。在國家的鼓吹下，相當一部分民眾高價買房炒房，將自己的錢送給地方政府和房地產商。而且，由於房價高漲，人們願意以理財產品和高利貸的形勢，把錢借給進行房地產開發商。由於鐵公基和房地產大量過剩，銷售不出去，房地產商換不了錢，高利貸在各地持續爆破。但是，由於信息封鎖和民眾的心理，即使一個地區的高利貸爆破，也不影響人們參與其它高利貸。由於高利貸在二三線城市以下大面積爆破，消滅大量當地民眾手裡的貨幣。更大的問題在於，美聯儲逐漸緊縮QE，最終結束。在這個過程中，流入中國的美元逐漸減少，迫使中國降低貨幣增長速度。不論地方政府還是央企，都無法繼續借新債還舊債的遊戲。它們一方面加大對社會和民營企業的壓榨，另一方面拖欠民營企業的款項，加速實體經濟走向末日。從中微觀層面，不論央企、地方政府、民營企業、個人，大多數人都負債累累，連環債務大量堆積。反映在實體經濟上，就是企業經營極度困難、絕大多數企業裁員或者直接關門。除了大量工人失業之外，相當一部分沒有失業的人員也面臨降薪和欠薪的困境。但是，由於中國政府高度控盤，掩蓋銀行壞賬和實體經濟崩潰，還在維持經濟的表面運轉。
從2014年下半年，中國開始炒作股市。股市脫離基本面大幅上漲，就如同買豪車和天價嫁女。不理解中國經濟的人還認為，中國仍然有亮點，積極參與股市炒作。在這個期間，我寫多篇文章分析股市上漲的實質，包括《中國經濟的末日亂象》、《打土豪分田地的中國經濟》和《亡道之中國經濟》等。這些文章都說明一點，中國經濟搜刮已經到了最後階段。而股市是將社會民眾資金進一步集中，聚攏到極少數權貴和僕從手裡的最後手段。從股市的氛圍可以看出，大部分是經歷各種旁氏騙局爆破的結果後，仍然還有一定經濟實力的群體，也就是所謂的中產階級。這些人手裡的錢既是其生活基本保障，也是社會消費能力的最後一大塊資金。而當官媒狂轟濫炸，吸引民眾大量入市，而且大量通過融資槓桿購買股票時，等於讓權貴和外資等資金大規模高位套現，據說套現規模超過5萬億元。 A股股災只是對這些套現的事後確認，告訴人們手裡的錢已經損失殆盡。當A股從5100點向下跌的時候，其市值據說超過70萬億，讓絕大多數股民充滿財富感。但是，股災告訴股民們，泡沫已經破了，這70萬億是假的，可以連跌10個交易日就腰斬。而且，隨著大多數股票停牌，也意味著股票的實際價值為0。
股市旁氏騙局爆破，意味著中國金融危機爆發，實體經濟走向末日。在股市暴跌的頭兩週，中央三天兩救市，進而實施所謂的暴力救市。但實際結果是，僅僅需要3天，國務院主導的暴力救市失敗，表明局勢已經完全失控。股災直接造成整個金融和經濟系統進入危機狀態：1、大多數股民的投資血本無歸，直接影響到人們財富感，導致可動用資金急劇減少；2、數万億場外和場內融資盤血本無歸，一方面消滅掉民間的資金，另一方面直接造成金融系統的大規模壞賬；3、股民消費急劇縮減，買車買房急剎車，而且很多房子賣盤出現，將快速摧垮房地產價格，推動房地產崩潰，進而推動銀行壞賬暴露；4、股民和融資盤中，相當一部分是實體經濟中抽血出來的資金，這些資金血本無歸，意味著實體資金鍊全面斷裂，也引發商品期貨暴跌； 5、金融系統壞賬加速堆積和爆破，直接的部分包括融資盤和上市公司的股票質押貸款，間接部分包括實體企業倒閉後的壞賬、以及大量中產無力支付按揭。同時，權貴和其它獲利資金看到中國已經無利可圖，將加速換美元離開中國，加速中國外儲枯竭。
在股災面前，中央無力回天，也就意味著中國金融危機已經爆發。雖然官媒以各種方式進行宣傳，號召民眾參與救市。但是，民眾一方面已經資金枯竭，需要被救；另一方面已經看透救市的實質，也不會再積極參與。而中央如果救市，唯一的方式是印鈔救市，等於向股市撒錢。問題在於，如果印鈔量小，無濟於事；如果印鈔量大，結果流動性氾濫，將直接沖垮外匯儲備。我在過去的文章中反復進行過分析，中央必然將外儲留給自己，而不會分給民眾。即使金融危機爆發後，很快發展成為社會危機，中央（權貴）也會換美元離開中國，拿著錢到國外享受，如同1934年的長征。所以，中國金融危機已經爆發，其影響快速向中國其它領域和世界蔓延。
王尚一
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