20150827-徐家健：的士牌大時代幾時玩完？

徐家健：的士牌大時代幾時玩完？
2015年08月27日


美國紐約的士牌照數目13,150個。 (資料圖片)

這是一宗香港傳媒沒有報道的新聞。幾個月前，一位的士大王被銀行追數，據聞其名下數以百計的士牌中，有幾十個將變成「銀主牌」。大王不服氣，於是出律師信要求政府救市：「假如你們容許的士大王破產，後果將影響整個的士牌市場。」大王霸氣外露，奈何政府不屑適度有為。

到上個月，大王名下超過20間的士公司終要申請破產保護。這些的士公司的老闆名叫Evgeny Freidman，他便是美國紐約市的士大王 。

美國紐約市的士業跟香港有不少相似的地方。紐約市有八百多萬人口，報道稱紐約市今天有13,150個的士牌，比1937年發牌制度剛開始時，只增加了一千幾百個。

發牌數量差不多大半個世紀如一，加上美國集體運輸系統一直未有大改進，除了受個別經濟周期及息口上落影響，牌價走勢一直向上是容易理解的。

2013年，紐約市一個的士牌值過百萬美元，但今天不少美國傳媒稱百萬牌價已經是歷史，數據亦指的士平均每日收入自2013起持續下跌。

換句話，紐約市的士牌大時代，可能在美股牛市未見頂，美國聯儲局未加息前已經玩完。

Uber在2011年攻入紐約市，之後愈來愈普及，提供的服務種類比香港的更要多，分別有UberX、UberTAXI、 UberBlack、UberSUV和UberLux。Uber在紐約市發展雖然說不上一帆風順，但登記Uber司機人數在幾個月前，已經超越的士司機。

Uber愈受歡迎，的士牌價受壓亦愈大。有評論員估計，的士牌價自2013年起下跌超過兩成。實際跌幾多我不敢說，因為本來成交量已不算多，而近年部分交易更是銀主牌。

從2011到2013年這3年一共只有12個銀主牌，但2014年一年便有8個，到了今年，的士大王更要為他幾十個的士牌申請破產保護。我的看法是，即使不容易肯定牌價下跌幅度，除非市政府突然發起神經來全面打壓Uber，紐約市的士牌大時代已經玩完應該走唔甩。

香港呢？投個的士牌靠賺那所謂的「壟斷租金」，回報率其實是不夠4厘的投資。但根據的士聯合交易所提供的數據顯示，市區的士牌價由2008年約三百多萬元，幾年間上升至幾個月前超過700萬元。近月雖然回落至六百多萬元，但香港的士牌大時代是否經已玩完，目前還是言之尚早。

自港英年代起，政府一直以有形之手干預的士行業。今日有形之手要與無形之手拗手瓜，警方人照拉，但律政司遲遲唔檢控，有形之手升級變有形彈弓手。到市場認為這隻彈弓手其實只是得把口的一天，香港的士牌大時代將會隨銀主牌數目上升而宣布玩完。


徐家健
作者為克林信大學經濟系副教授
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