201450731-渾水：操控指數，食大茶飯？
渾水：操控指數，食大茶飯？
2015年07月31日
市場上很多基金都被動跟蹤不同的指數。 (資料圖片)
Byron昨日寫了一個很有趣的話題，那就是指數可以如何馬虎地處理？大眾對指數都有一種近乎信仰的迷信，覺得他們客觀啊，科學啊。不過，真正科學的態度是去審視指數的編製方式、sample size、基本定義及訪問題目是否有引導性等等。然而，這些東西誰又會花心機留意？
這讓我想起讀書時教宏觀經濟教授的一個笑話：「我當年在英國讀書，政府轉過幾次失業率的定義，每一次更改定義時，失業率都下跌。」明明我是經常走堂的壞學生，這個笑話卻深印我腦海。
另一位怪人好友Econ(財經)記者有一觀察，最近日本又改了自己的消費者物價指數的成分，到時又可以拭目以待，看看日本的通脹升幅。官方的指數多數都有政治目的，電視神劇《選戰》都有講，所以那些so-called「獨立」的民意指數，我都存疑。有一些指數的結論，甚至會影響既得利益者，這就說明了為甚麼有一些人會特別著緊。這方面我寫不過Byron和Kevin兩位學者，有機會讓他們再多講吧。
除了官方指數外，金融世界都有指數的存在，出名的有恒生指數，跟基金比較相關的有MSCI和FTSE指數。這些是由金融商業機構去制定，而不算官方公布的指數。金融指數的編製背後運籌帷幄的是過千億元的資金流動，因為有無數的基金都是追蹤這些指數。市場上有很多基金都是被動去跟蹤這些指數，成分股的增減，這些基金都被迫要follow。千億元資金喎，說到這兒，心水清和聰明的讀者大概嗅到商業味在哪，不過請原諒我，我也怕麻煩，只能寫得曖昧一點。
渾水好歹也是個唸社會科學出身的人，分析都會求真一點，所以這些金融指數成分股的更改，我都會keep an eye，因為基金的資本流入會影響股價，這都是渾水的考慮和計算之內。有時看到一些成分股就覺得好笑，我實在百思不得其解，為甚麼坊間公認的妖股邪股可以榜上有名，例如專門生產框架的「中國毒氣」及長年吸水的「永遠有情有義」的股票。一定是我書唸得不夠，看不出他們的投資潛力，一日都是我的錯。想到此處，不敢嘆一句：「師傅，明白了。世事都被我看透了。」
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater
逢周一至五刊出
2015年07月31日
市場上很多基金都被動跟蹤不同的指數。 (資料圖片)
Byron昨日寫了一個很有趣的話題，那就是指數可以如何馬虎地處理？大眾對指數都有一種近乎信仰的迷信，覺得他們客觀啊，科學啊。不過，真正科學的態度是去審視指數的編製方式、sample size、基本定義及訪問題目是否有引導性等等。然而，這些東西誰又會花心機留意？
這讓我想起讀書時教宏觀經濟教授的一個笑話：「我當年在英國讀書，政府轉過幾次失業率的定義，每一次更改定義時，失業率都下跌。」明明我是經常走堂的壞學生，這個笑話卻深印我腦海。
另一位怪人好友Econ(財經)記者有一觀察，最近日本又改了自己的消費者物價指數的成分，到時又可以拭目以待，看看日本的通脹升幅。官方的指數多數都有政治目的，電視神劇《選戰》都有講，所以那些so-called「獨立」的民意指數，我都存疑。有一些指數的結論，甚至會影響既得利益者，這就說明了為甚麼有一些人會特別著緊。這方面我寫不過Byron和Kevin兩位學者，有機會讓他們再多講吧。
除了官方指數外，金融世界都有指數的存在，出名的有恒生指數，跟基金比較相關的有MSCI和FTSE指數。這些是由金融商業機構去制定，而不算官方公布的指數。金融指數的編製背後運籌帷幄的是過千億元的資金流動，因為有無數的基金都是追蹤這些指數。市場上有很多基金都是被動去跟蹤這些指數，成分股的增減，這些基金都被迫要follow。千億元資金喎，說到這兒，心水清和聰明的讀者大概嗅到商業味在哪，不過請原諒我，我也怕麻煩，只能寫得曖昧一點。
渾水好歹也是個唸社會科學出身的人，分析都會求真一點，所以這些金融指數成分股的更改，我都會keep an eye，因為基金的資本流入會影響股價，這都是渾水的考慮和計算之內。有時看到一些成分股就覺得好笑，我實在百思不得其解，為甚麼坊間公認的妖股邪股可以榜上有名，例如專門生產框架的「中國毒氣」及長年吸水的「永遠有情有義」的股票。一定是我書唸得不夠，看不出他們的投資潛力，一日都是我的錯。想到此處，不敢嘆一句：「師傅，明白了。世事都被我看透了。」
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater
逢周一至五刊出
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