20160527-渾水：配股的數字遊戲
渾水：配股的數字遊戲
2016年05月27日
圖為立基首季業績報告。
友報記者C跟我情同姊弟，更重要是她的男朋友妙手仁心，醫好了我的腰傷，令我重振雄風，因此當她問我技術性問題時，我也一定盡力回答。她問及了「神奇股」立基工程(8369)的問題，那我當作案例順道解答一下。
立基工程今個星期單日暴升，然後又收窄了所有升幅，單日高低波幅超過八成。因為當日公布了控股股東配售24%股份，相信炒作跟這個配售動作是有點關係，因為空穴來風，未必無因。這個配售舉動應該如何演繹，我心中有答案，但不會多說，畢竟這是傳媒眼中的「神奇股」嘛，反而想探討一些數字原理。
這兒可以參考《上市規則》第10.07(1)條、《創業板上市規則》第13.16(1)(a)及13.16(2)條規定，由於條文太過冗長，所以我把當中的精神簡單講出來就是了。一般上市公司的控股股東，都要遵守半年的禁售期；半年之後，控股股東可以逐步減持股份，只要不會影響到控股股東的地位就無問題了。一年之後，就可以完全解封，自由賣股，完全不受影響。
立基工程在去年9月上市，現在已經上市超過半年，換言之根據相關條文，控股股東可以減持，只要不影響控股地位就是了。絕對的控股地位超過50%，因為只要你持有股份過半，理論上你已經掌握了公司大部分要投票的決定。
立基工程控股股東本身持有75%股份，其他的持股都是公眾流通量。今次配售了24%股份後，還剩下51%，變相沒有影響到控股權，控股股東是跟足相關條例脫手。
另一個問題是：既然超過50%就是絕對控股權，為甚麼不持有50.01%，然後更進取地把24.99%的股份配售出去，賺多0.99%的錢？
那是因為這會搵自己笨，如果把數字拿捏得太盡，配售的數字就不夠完整，很容易會有碎股。碎股一般比較難以在市場上交易，這是找承配人的麻煩，也令到交易成本大增，無人肯硬食不整齊的零散股票。所以一切正如《風雲》所講：「話不可以說盡、勢不可以道盡」數也不可以算盡，凡事太盡，緣份勢必早盡。
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater
2016年05月27日
圖為立基首季業績報告。
友報記者C跟我情同姊弟，更重要是她的男朋友妙手仁心，醫好了我的腰傷，令我重振雄風，因此當她問我技術性問題時，我也一定盡力回答。她問及了「神奇股」立基工程(8369)的問題，那我當作案例順道解答一下。
立基工程今個星期單日暴升，然後又收窄了所有升幅，單日高低波幅超過八成。因為當日公布了控股股東配售24%股份，相信炒作跟這個配售動作是有點關係，因為空穴來風，未必無因。這個配售舉動應該如何演繹，我心中有答案，但不會多說，畢竟這是傳媒眼中的「神奇股」嘛，反而想探討一些數字原理。
這兒可以參考《上市規則》第10.07(1)條、《創業板上市規則》第13.16(1)(a)及13.16(2)條規定，由於條文太過冗長，所以我把當中的精神簡單講出來就是了。一般上市公司的控股股東，都要遵守半年的禁售期；半年之後，控股股東可以逐步減持股份，只要不會影響到控股股東的地位就無問題了。一年之後，就可以完全解封，自由賣股，完全不受影響。
立基工程在去年9月上市，現在已經上市超過半年，換言之根據相關條文，控股股東可以減持，只要不影響控股地位就是了。絕對的控股地位超過50%，因為只要你持有股份過半，理論上你已經掌握了公司大部分要投票的決定。
立基工程控股股東本身持有75%股份，其他的持股都是公眾流通量。今次配售了24%股份後，還剩下51%，變相沒有影響到控股權，控股股東是跟足相關條例脫手。
另一個問題是：既然超過50%就是絕對控股權，為甚麼不持有50.01%，然後更進取地把24.99%的股份配售出去，賺多0.99%的錢？
那是因為這會搵自己笨，如果把數字拿捏得太盡，配售的數字就不夠完整，很容易會有碎股。碎股一般比較難以在市場上交易，這是找承配人的麻煩，也令到交易成本大增，無人肯硬食不整齊的零散股票。所以一切正如《風雲》所講：「話不可以說盡、勢不可以道盡」數也不可以算盡，凡事太盡，緣份勢必早盡。
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater
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