20151125-渾水：坤了老闆黃雀在後

渾水：坤了老闆黃雀在後
2015年11月25日


上市公司質素良莠不齊。圖為交易大堂。 (資料圖片)

又係時候講一講金融圈殼股界的八卦事，最近這間公司適逢巨變，我覺得這是一個互相鬥呃人的局，好值得自己借鏡。
渾水曾幫一間上市公司做一單小刁，數額不大，六位數而已。後來我同其他做金融的行家講起，大家好不屑同好擔心，都只問一個問題：「你收唔收到尾數？」原來這間上市公司的掌舵人是行內有名的老千。渾水新仔入行唔識世途，但總算收到尾數也屬可喜可賀。大概因為條數唔大，而且又係上市公司錢，都費事呃我。
再後來向前輩學習，自己對行內運作潛規則又多了幾分了解。行內有一種最基本的賺錢方式是「呃人工」，嚴格來講又唔算呃，只不過你吹到好大咁解，令老闆信你落搭覺得你勁咁解。我一直都想行這條路，可惜我的前輩話我講嘢唔得，性格又唔夠圓滑，注定唔可以靠吹水發圍。
這位呃人工的老千首先老點一位前投行trader拿一嚿錢組一隻基金，隻基金結果在香港買一隻創仔殼。咁當然，這位老千又幾百萬元人工，連其家臣都幾百萬元人工，又有些低行使價option咁，都算賺唔少。

但這隻殼是白買的，因老千買完隻殼唔識點做，而嗰位前投行trader又唔夠錢，控股權一直押在證券行。大體上買了一隻殼可以行兩條路，一係真心做實業，其次就係做賊。這間行的員工不乏一些賊性難馴的金融才俊，理論上做賊是無問題的，不過因為老千都係呃人工，點會同你用心搞？經濟學上，這叫做principal agent problem，因為老千只會maximize自己的利潤而不是股東的利潤。
後來，市場消息指，這位前投行trader在大陸俾人捉了，結果公司資金鏈斷了，公司又要面臨清盤，隻殼又無埋。不過，老千在這間公司都賺唔少錢，例如佢出事左近行使了購股權，賺了一筆；人工又賺了一筆，公司本身有一些高估的科技項目，當中又撈了一筆油水。這一位會計師出身的老千，成功點了前ibanker。
但在人吃人的世界，出得嚟行遇咗要還，最近這位老千會計師比一位星級投行分析員吃了。這又是後話，有機會再續談。


渾水
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青   https://www.facebook.com/muddydirtywater