20151127-渾水：殼股現象是中國輸出

渾水：殼股現象是中國輸出
2015年11月27日


 本港殼股現象與中國拉上關係。(資料圖片)

前輩兼朋友利世民兄以時事評論員角度在友報寫了篇文章，論及香港的殼股現象。世民兄的洞察力很強，寫出比財經評論員更高層次。
一般評論員都認為殼股大炒是不良現象，因為不良而市場也無能為力，所以就一味提出監管。
世民兄是經濟右翼，知道過度監管的遺禍，不是跟著主流說同一套陳腔濫調。渾水之前也曾說過，世界金融制度的監管精神已由「監管機構評審為本」改為「資料披露為本」，這是世界潮流也是資本主義的進步，這是源於美國自1911年「藍天」法案之後，只是鄰近大國還是以註冊制審批IPO上市，跟不上潮流。
世民兄《殼股現象是中國輸出》也說借殼上市是香港獨有的現象，與其說這是香港獨有的現象，倒不如說這是鄰近大國獨有向外的金融輸出，因為不止香港的金融市場這樣玩，連美國也是曾經有一條專門搞借殼上市的券商、財務顧問、律師、公關及會計師等多元產業鏈。
Barron’s曾經有一篇名為《Beware of the Chinese Import》寫過相關現象。從資料上來看，中國借美國金融市場上市，涉及的公司也有過百間，當中很多美國「莊家」如杜青松、徐杰等也廣為市場所認識。

殼股不是香港獨有，而是中國獨有的金融入口貨，只是美國封印打壓太緊，香港金融中心地位又太出名、地域上也近，所以也東家不打打西家。理清了這個關係，世民兄在文末表達出擔心香港被同化的論據，就變得更有說服力了。
殼股最違反常識的原因，在於一隻輕業務輕資產的空殼居然這麼值錢，剛好上星期教授們同老師Henry有去張五常的私人派對，我才想起張五常自己有提出過「倉庫理論」去解釋資產升值的現象。

如果把殼這種稀有資源當作資產看待，整個現象就合理了，而且可以被解釋了。
張老說：「累積財富，跟累積任何物品一樣，需要有倉庫！」他寫了三篇文去解釋「倉庫理論」，用的例子是藝術品，現在殼這種資源已經到藝術品的級別，發揮著「倉庫」保值的功能，租值(Economic rent)上升帶來的資源價值上升就是財富累積了。
在大陸有錢佬眼中，殼是好倉庫，不過我是廢青，我眼中最值錢的倉庫是我家中的書架以及不會貶值的知識。至於電腦的幾百GB愛情動作片，我也不知算不算是「倉庫」了？哈哈。


渾水
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青
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